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國內最大樹脂鏡片製造商再次遞表 主攻海外業務或存一定風險

  上海康耐特光學科技集團股份有限公司于10月7日再次向港交所遞交招股書。國泰君安為其獨家承銷商。

  招股書顯示,原康耐特光學于2010年在深交所創業板上市,並於2016年收購主營金融服務業務的上海旗計智慧科技有限公司,2017年上市公司更名為康旗股份,2020年再次更名為旗天科技(300061)。2018年,康旗股份將下屬眼鏡鏡片業務相關公司通過業務重組分拆至現在的康耐特光學,自此康耐特光學與創業板上市公司旗天科技是兩家互為獨立的單獨實體。

  這是康耐特光學第二次試圖登陸港交所,原2021年4月1日遞交的申請現已失效。

  該公司是國內市佔率、出口量均第一的樹脂鏡片生産商,超過七成的銷售收入來自境外,或面臨匯率波動、貿易壁壘等帶來的風險。

  財務方面,整體來看,康耐特光學的營收、凈利潤規模均保持上漲態勢,不過增速卻有所放緩。根據招股書,其2018年、2019年、2020年的營收分別為8.54億元、10.59億元和10.93億元,其中2019年、2020年分別同比增長24.0%和3.21%;這三年的凈利分別為7850萬、1.12億、1.29億元。

  公司2018年至2020年的毛利率分別為30.6%、33%、34.9%。可以作對比的是,申請創業板上市的明月鏡片招股意向書顯示,其鏡片産品毛利率超過40%。

  弗若斯特沙利文報告顯示,康耐特光學是中國市佔率最高、出口值最高的中國樹脂鏡片製造商,且是唯一擠進全球前十大眼鏡公司排名的中國製造商。公司的主營業務為樹脂眼鏡鏡片的製造和銷售,主要産品為標準鏡片和定制鏡片。

  全球樹脂眼鏡鏡片的零售銷售價值總額由2015年的324億美元增加至2020年的358億美元,複合年增長率為2.3%。預期市場規模將於2020年至2025年增至465億美元,複合年增長率為5.4%。

  中國樹脂鏡片的産值(根據産量乘以平均出廠價格作出估算)錄得整體增長趨勢,由2015年約106.13億元增長至2020年約116.33億元,複合年增長率為1.8%。預計中國樹脂鏡片的産值將於2025年增至136.24億元,複合年增長率為3.2%。

  東興證券指出,根據2019年數據來看,目前全球近視患者數量達到約14億人,中國近視患病人數已超過6億人。而由於我國近視人口在2017年已經達到約6.5億人,2012年到2017年複合增長率為7.63%,預計在2020年我國近視人數可達7.1億人。

  康耐特光學的營收主要依賴境外市場,2018年至2020年,公司來自中國以外的地區的收入分別佔當期總收入的85.3%、84.0%及76.2%。公司稱其大部分收入以人民幣及美元計量。根據招股書測算,如人民幣兌美元升值5%,公司的稅前利潤將減少738.1萬元。

  此外,2020年來自美國的收入佔康耐特光學當期營收18.6%。2018年末以來,中美貿易局勢緊張,美國政府已對眼鏡産品額外徵收10%的從價稅,使得公司産品在美國的價格競爭優勢有所下降。

  招股書稱,如公司的其他海外市場政府採取類似的貿易保護主義政策,或將對公司的出口銷售造成不利影響。

  資料顯示,該公司本次上市募資主要擬用於提高産能,加強産品開發實力,擴大客戶群及宣傳品牌等相關用途。

  康耐特光學目前擁有三家生産基地,分別為上海生産基地、江蘇生産基地和位於日本的鯖江生産基地。康耐特光學本次上市募集資金的使用用途之一正是增加上海、江蘇生産基地定制鏡片的産能。

  上海生産基地方面,康耐特光學擬先後增加共計440萬件的産能,如按計劃于2023年完成擴産,屆時定制鏡片的産能將為2020年末的兩倍。江蘇生産基地方面,公司擬先後增加共計1920萬件的産能。

  招股書指出,康耐特光學尚未就新增産能簽訂有效訂單。在公司的銷售安排下,銷售框架協議無法保證與客戶的長期合作,也無法保證具體銷售金額和數量。

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